Neste artigo, abordarei simultaneamente dois instrumentos derivativos, com o intuito de explicar as diferenças entre eles, uma vez que são semelhantes e apresentam propostas praticamente idênticas.
Origens
A origem do mercado a termo está relacionada ao comércio de arroz no Japão feudal. Para se proteger das flutuações econômicas e das safras incertas, comerciantes e produtores negociavam recibos de armazenagem entre si para bens estocados em armazéns, geralmente excedentes de arroz da última colheita. Com o tempo, desenvolveu-se um mercado onde eram comercializados exclusivamente papéis com direitos de liquidação futura.
Já o mercado futuro provavelmente teve início na Europa medieval, em uma situação semelhante à do Japão, por mais que distante temporalmente. Comerciantes e produtores buscavam maior segurança nas transações de compra e venda de mercadorias. Além da agricultura, especiarias também eram negociadas de forma futura por mercadores que viajavam pela rota até o Oriente.
Ambos os mercados devem ser explorados com cautela por investidores iniciantes, caso optem por se envolver. A principal diferença entre o termo e o futuro reside na flexibilidade do contrato. Enquanto no termo há a possibilidade de definição de termos entre as partes e liquidação antes do vencimento, o futuro é padronizado e não permite liquidação antecipada. O termo pode ser encontrado no ambiente de balcão, enquanto o futuro só ocorre em bolsa. Portanto, o mercado futuro pode ser considerado uma evolução do mercado a termo.
Bolsa x Balcão
É fundamental compreender a diferença entre o mercado de balcão e a bolsa para aprofundar o conhecimento em derivativos.
Espero que este esquema simples tenha esclarecido a principal diferença entre os dois, o agente que assegura a liquidação e o bom funcionamento das negociações, entre outras coisas.
Até o Mc Donald's usa
Um exemplo prático do mercado a termo pode ser o seguinte: uma empresa industrial de torra e moagem de café decide negociar com um produtor a entrega de dez sacas com vencimento em 30/10/2023, por meio do mercado de balcão. Já um excelente exemplo do mercado futuro é a história dos McNuggets.
O McDonald’s planejava incluir os famosos nuggets de frango em seu cardápio. No entanto, devido à escala global da rede de fast-food, previa-se uma inflação nos preços do frango devido ao aumento significativo nas compras. Além disso, a empresa desejava se proteger contra outros possíveis aumentos para não ter que ajustar o valor da mercadoria e desestimular os consumidores. Contudo, não havia um mercado futuro de frango que permitisse um hedge. Para o sucesso do novo item, o McDonald’s contou com a ajuda do investidor fundador da gestora Bridgewater Associates, que negociou um acordo para o McDonald’s, convencendo produtores de que o frango adulto nada mais é do que o “pintinho” + ração, combinando os dois elementos em um futuro sintético que protegeu os produtores e permitiu ao McDonald’s comprar o principal insumo para os McNuggets a um preço fixo.
Cuidado com o reajuste
Outro aspecto importante do mercado futuro é o reajuste diário, que consiste em manter o valor do contrato equalizado entre as partes, garantindo a negociação e respeitando as variações do mercado.
E para a pessoa física?
E para o investidor PF? Não abordarei arbitragem e especulação nestes mercados, embora sejam estratégias possíveis. Para o investidor pessoa física, em alguns casos, ainda há a necessidade de proteção, podendo ser uma forma importante de garantir seu patrimônio. No entanto, esses mercados não são recomendados para iniciantes que não compreendem totalmente os riscos e o funcionamento dos derivativos. Podendo sofrer com a alavancagem ou oscilações que venham a prejudicar muito a situação financeira do investidor.
Conclusão
O mercado financeiro pode estar mais no seu dia a dia do que pensa e estes instrumentos garantem um melhor funcionamento da economia. Certamente impulsionados com a globalização os sistemas de hedge são sensacionais.
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